Yüksek finansman maliyetleri seçici şirket kazançlarıyla yan yana
Euro Bölgesi şirketlerinin net yüzde 42'si daha yüksek kredi faizleri bildirirken Jamie Dimon mevcut fiyatlardan geniş hisse piyasasını veya uzun vadeli ABD tahvillerini almayacağını söyledi. Aynı seansta Archer yüzde 19,6 yükseldi; AMC ise 1,6 milyar dolarlık rekor gelir ve beklenti üstü düzeltilmiş kâr açıkladı.
Ekonomi ve Piyasalar··Sabah
Şirketler için daha pahalı ve eşitsiz kredi
Avrupa Merkez Bankası'nın 5.087 şirketi kapsayan SAFE anketinde firmaların net yüzde 42'si ikinci çeyrekte banka kredisi faizlerinin arttığını bildirdi; önceki çeyrekte bu oran yüzde 26'ydı. Katılımcıların yüzde 92'si küçük veya orta ölçekli şirketlerden oluşuyor. Kredi erişimi genelde değişmez görünse de büyük şirketlerde net yüzde 4 iyileşirken KOBİ'lerde yüzde 4 geriledi ve finansman açığı yüzde 2'den yüzde 3'e çıktı.[1]
Bir ve üç yıllık enflasyon beklentileri yüzde 3,0'da kalırken beş yıllık beklenti yüzde 3,1'e yükseldi. Anket, bütün şirketlerin aynı koşulla karşılaştığını söylemiyor; aksine şirket büyüklüğüne göre ayrışmayı görünür kılıyor. Bu nedenle net yüzde 42'lik faiz sonucu, tek tek firmaların maliyetini değil, geniş bir örneklemde artış bildirenlerle düşüş bildirenler arasındaki dengeyi ifade ediyor.[1]
Dimon'ın temkinli görüşü bir piyasa sonucu değil
JPMorgan Üst Yöneticisi Jamie Dimon, piyasaların jeopolitik ve mali riskleri küçümsediğini, mevcut fiyatlarla geniş hisse piyasasını veya uzun vadeli ABD Hazine tahvillerini almayacağını söyledi. Enflasyon yüzde 2'ye inse bile 10 yıllık tahvil getirisinin yüzde 4–4,5 civarında olması gerektiğini savundu; Ukrayna ve Orta Doğu savaşlarını, ABD–Çin gerilimini ve artan açıklarla askerî harcamaları piyasanın hafife aldığı unsurlar arasında saydı.[2]
Bu açıklamalar Dimon'ın kişisel değerlendirmesidir; bir piyasa tahmini, gerçekleşmiş fiyat sonucu veya yatırım tavsiyesi değildir. SAFE anketi şirketlerin yaşadığı finansman koşullarını ölçerken Dimon gelecekteki risklerin mevcut fiyatlara yeterince yansımadığı görüşünü dile getiriyor. İkisini bir araya getiren nokta, finansman ve değerleme konusundaki temkindir; kullandıkları veri ve vardıkları sonuç aynı değildir.[1], [2]
Archer ve AMC'de şirkete özgü olumlu hareketler
Archer Aviation hisseleri, şirketin Anduril ile geliştirdiği otonom askerî hava aracı Thunder'ı tanıtmasının ardından yüzde 19,6 artarak 5,31 dolardan kapandı; işlem hacmi ortalamanın yüzde 125 üzerindeydi. İlk uçuşu 2027 için planlanan araç, iki şirketin 2024 ortaklığından çıkan ilk ürün. Günlük sıçramaya karşın Archer hisseleri son bir yılda yaklaşık yüzde 55 gerilemiş durumda; bu bağlam kısa vadeli tepki ile uzun dönemli performansı ayırıyor.[3]
AMC ise ikinci çeyrekte yıllık yüzde 14,2 artışla 1,6 milyar dolarlık rekor gelir ve zarar beklentisine karşı hisse başına 0,14 dolar düzeltilmiş kâr açıkladı. Düzeltilmiş FAVÖK yüzde 69,6 artarak 321,4 milyon dolara çıktı; buna rağmen net sonuç 11,4 milyon dolar zarardı. Bu ayrım yorum için önemlidir. Archer'ın piyasa hareketi ve AMC'nin faaliyet verileri, sıkı finansman ortamında seçici olumlu gelişmelerin mümkün olduğunu gösteriyor; ancak iki örnek geniş piyasa veya şirketler bütünü hakkında genellenebilir bir sonuç oluşturmuyor.[3], [4]
