YZ talebi büyürken onu karşılamanın maliyeti piyasayı bölüyor
Bulut ve sunucu talebi hızlanıyor, ancak artan sermaye harcaması ve marj baskısı şirket hisselerinde aynı yönlü bir YZ rallisi üretmiyor.
Ekonomi ve Piyasalar··Sabah
Harcama büyüdü, değerleme gerildi
Daha yüksek YZ harcaması açıklamalarının ardından Tesla yüzde 14,5, Alphabet yüzde 7,1 düştü; piyasa değeri kayıpları yaklaşık 200 milyar dolar ve 300 milyar dolar oldu. İki şirket de negatif ikinci çeyrek serbest nakit akışı bildirdi. Alphabet yıllık sermaye harcaması öngörüsünü 195-205 milyar dolar düzeyine çıkardı, Tesla'nın harcaması yüzde 142 artarak 5,79 milyar dolar düzeyine ulaştı. Buna karşılık Google Cloud geliri yüzde 82 büyüdü ve müşteriler taahhütlerinden yaklaşık yüzde 50 fazla harcadı. Talebi karşılayacak kiralık kapasite marjları düşürebilir.[1], [3]
Talep tedarik zincirinde başka kazananlar yaratıyor
Intel'in ikinci çeyrek geliri yüzde 25 artarak 16,1 milyar dolar düzeyine, veri merkezi geliri yüzde 59 artışla 6,3 milyar dolar düzeyine çıktı; yönetim müşterilerin şirketin üretebildiğinden fazlasını istediğini söyledi. Google Cloud'un dış kapasite araması ile Intel'in üretim kısıtı aynı YZ altyapı baskısının farklı noktaları. Bulut kapasitesi ve sunucu işlemcileri farklı ürün, sözleşme ve zamanlara ait olduğundan rakamlar toplanamaz; ortak sonuç, talebin hem hizmet hem çip tarafında kapasite kararlarını zorlaması.[2], [3]
Tema büyüyor, getiri tek çizgi izlemiyor
J.P. Morgan rehberinde YZ ETF'leri, ikinci çeyrek oynaklığına rağmen yönetilen varlıklar bakımından ilk beş temaya girdi; genel yatırım fonu girişleri yavaşlarken para ETF'lere kaydı. Akımlar gelecekteki getiriyi garanti etmiyor. Intel'in büyümesi ve bulut müşterilerinin taahhüt üstü harcaması güçlü kullanımı, Tesla ve Alphabet'in düşüşü ise sermaye yoğunluğu ile marj baskısını gösteriyor. Piyasa YZ fırsatını onu finanse etmenin yükünden ayrı fiyatlıyor. Sonraki gözlenebilir sinyal, ek kapasitenin marjları daha fazla aşındırmadan gelire dönüşüp dönüşmediğidir.[1], [2], [3], [4]
İlgili köşe yazıları
Bu gündem hakkında daha fazla bilgi için ilgili köşe yazılarını okuyabilirsiniz.
