Jackson Hole'da Fed'in faiz sorusu değişti: Kimi fiyatları, kimi kısıtlamayı görüyor
Kansas City Fed Başkanı Jeffrey Schmid, yüzde 3,5–3,75 aralığındaki politika faizinin neyi kıstığını göremediğini söylüyor. Boston Fed Başkanı Susan Collins ise temmuz verilerinde umut veren ayrıntılar buluyor. Fed Başkanı Kevin Warsh ilk büyük Jackson Hole konuşmasına hazırlanırken, yüzde 3,7'lik tercih edilen enflasyon ölçütü ve eylül toplantısına ilişkin yaklaşık üçte bir artırım olasılığı, kurulun neyi sınadığına dair ayrılığı görünür kılıyor.
Ekonomi ve Piyasalar··Sabah
Aynı veri, farklı tanı
Kansas City Fed Başkanı Jeffrey Schmid, politika faizi yüzde 3,5–3,75 aralığındayken ekonomide neyin kısıldığını göremediğini söyledi. Çekirdek PCE temmuza kadarki yılda yüzde 3,3 arttı; manşet PCE yüzde 3,7 düzeyinde kaldı. Schmid enflasyonu inatçı buluyor ve eylül kararı için daha fazla bilgi istiyor. Boston Fed Başkanı Susan Collins aynı manşet veriyi daha ayrıntılı okuyor: piyasanın belirlediği mal ve hizmetlerde aylık enflasyonun yüzde 2 hedefine yakın olduğunu, portföy yönetim ücretleri gibi bazı kalemlerin genel rakamı yukarı çektiğini belirtiyor. Enflasyon düşmezse faiz artışına hazır olduğunu da ekliyor.[1], [3]
Warsh'tan beklenen yol haritası
Fed Başkanı Kevin Warsh, görevindeki ilk büyük Jackson Hole konuşmasını cuma günü yapacak. Temmuz toplantısında faizi sabit tutan Warsh, enflasyonu düşürme sözü verdi ancak bunu nasıl yapacağına ilişkin ayrıntı sunmadı. NPR'a konuşan ekonomistler, kesin bir faiz yönlendirmesinden çok, Warsh'ın enflasyonun kaynaklarını nasıl değerlendirdiğini duymak istiyor. Piyasalar eylül ortasındaki toplantıda faiz artırımına yaklaşık üçte bir olasılık veriyor. Warsh, yapay zekânın uzun vadede üretkenlik yoluyla fiyat baskısını azaltabileceğini düşünüyor; Deutsche Bank ekonomisti Matthew Luzzetti ise veri merkezi inşaatı ve bellek yongaları üzerinden kısa vadede ters etkinin görüldüğünü söylüyor.[2]
Faizin gücü nerede ölçülüyor?
Ayrılık, yüzde 3,7'lik enflasyonun yüksek olup olmadığı konusunda değil; bugünkü faiz düzeyinin talebi ne ölçüde yavaşlattığı ve fiyat baskısının hangi kalemlerden geldiği konusunda. Schmid, yüzde 1,5'lik ikinci çeyrek büyümesi ve yüzde 4,1 işsizlik oranı yanında belirgin bir kısıtlama göremiyor. Collins ise tahvil getirilerindeki yükselişi izliyor, fakat piyasa fiyatlarında enflasyon beklentilerinin bozulduğuna dair kanıt bulmuyor. Warsh'ın konuşması bu ayrılığı hemen kapatmayabilir; yine de yatırımcıların aradığı yanıt açık: Fed, eylül kararında geniş manşet veriye mi, kalemlerin dağılımına mı, yoksa faizin talep üzerindeki gözlenen etkisine mi daha çok ağırlık verecek?[1], [2], [3]
