Pakistan iki dilimli tahvil satışında 3 milyar dolar topladı, talep 6 milyar dolara yaklaştı
Pakistan 3 Eylül'de iki dilim halinde toplam 3 milyar dolar tutarında Eurobond sattı: 5,5 yıl vadeli dilimde yüzde 7,5 kuponla 1,75 milyar dolar, 10 yıl vadeli dilimde yüzde 7,9 kuponla 1,25 milyar dolar. Maliye Bakanlığı talebin ihraç tutarının neredeyse iki katına, yaklaşık 6 milyar dolara ulaştığını bildirdi ve işlemi Pakistan'ın tek seferde gerçekleştirdiği en büyük uluslararası tahvil satışı olarak duyurdu. İhraç, yenilenen Küresel Orta Vadeli Tahvil programı kapsamındaki ilk satış.
Ekonomi ve Piyasalar··Öğle
İki dilimde 3 milyar dolar, talep yaklaşık 6 milyar dolar
Maliye Bakanlığı, Pakistan'ın 3 Eylül 2026'da iki dilimli bir Eurobond satışıyla 3 milyar dolar topladığını perşembe günü açıkladı. İhraçta 5,5 yıl vadeli dilim yüzde 7,5 kuponla 1,75 milyar dolar, 10 yıl vadeli dilim yüzde 7,9 kuponla 1,25 milyar dolar tutarında satıldı. Bakanlık, satışın küresel piyasalardaki ve kıtalardaki geniş ve çeşitlenmiş bir kurumsal yatırımcı tabanından, ihraç tutarının neredeyse iki katına denk gelen yaklaşık 6 milyar dolar talep çektiğini bildirdi. Bakanlık işlemi, Pakistan'ın tek işlemde gerçekleştirdiği en büyük uluslararası tahvil ihracı olarak tanımladı. Bakanlığa göre talep her iki vadede de güçlü kaldı ve özellikle 10 yıl vadeli dilimde belirgindi; talep defterinin derinliğini ve yatırımcı tabanının coğrafi dağılımını ülkenin orta ve uzun vadeli seyrine ilişkin piyasa kaynaklı bir işaret saydı.[1], [2], [3]
Yenilenen tahvil programı kapsamındaki ilk ihraç
Bakanlık bu satışı, Pakistan'ın yenilenen Küresel Orta Vadeli Tahvil programı kapsamındaki ilk ihraç olarak duyurdu; program, ülkenin ilk Panda Tahvili'nin ve kredi profilindeki art arda gelen iyileşmelerin ardından geliyor. Ortak defter yöneticileri Citi, Deutsche Bank, Emirates NBD, MUFG ve Standard Chartered oldu; bakanlık işlemin yürütülmesinde kendi Borç Yönetimi Ofisi'nin payını da vurguladı. Bakanlığa göre amaç yalnızca ek borç toplamak değil, etkin bir kamu borç yönetimi yürütmek: fonlama kaynaklarını çeşitlendirmek, vadeleri uzatmak, yeniden finansman ve çevirme risklerini azaltmak, ekonomik olarak yararlı olduğu yerde kısa vadeli ve pahalı yükümlülükleri daha uzun vadeli ve rekabetçi fiyatlı finansmanla değiştirmek. Bakanlık, hükümetin yurt içi borcun önemli bir bölümünü vadesinden önce kapattığını ve aynı yaklaşımı dış finansmana da taşıdığını belirtti. Reform sürecinin tamamlanmadığını da kabul eden bakanlık, mali disiplini, yapısal reformları, ihracat rekabetçiliğini, yatırımı ve verimliliği sürekli dikkat gerektiren alanlar arasında saydı.[2], [3], [1]
Nisandaki ihraç ve daha önceki en pahalı Eurobond
Pakistan'ın yeni kuponları, ülkenin en son uluslararası fiyatlamasının üzerinde kaldı. Hükümet Nisan 2026'da üç yıl vadeli bir Eurobond'u yüzde 6,975 fiyatlamayla sattı ve 750 milyon dolar topladı; satış 500 milyon dolar olarak açılmış, beklenenden güçlü talebin ardından 250 milyon dolar tutarındaki ek satış hakkıyla büyütülmüştü ve tahvilin vadesi Nisan 2029'da doluyor. Pakistan ayrıca nisanda vadesi gelen 1,4 milyar dolar tutarındaki bir Eurobond'u geri ödedi; bakanlık bu ödemenin uluslararası borç piyasalarında bir fiyatlama ölçütünün yeniden kurulmasına yardımcı olduğunu belirtti. Bu haftaki satıştan önce ülkenin en pahalı Eurobond'u yüzde 8,25 faiz taşıyordu ve on yıldan uzun süre öncesine dayanıyordu. Bakanlık yeni ihraca gelen ilgiyi, art arda gelen kredi notu artışlarıyla tanınan üç yıllık ekonomik iyileşmeyle birlikte anlattı ve küresel yatırımcıların bu değerlendirmeyi artık sermayeyle desteklediğini bildirdi.[1], [3]
