Rakamları alt alta koyalım

Alphabet hisseleri pazartesi yüzde 1,51 yükseldi; sebep, The Information'ın haberine göre şirketin Gemini mimarisini doğrudan silikona gömen "Frozen v2" adlı yeni bir sunucu çipi geliştirmesiydi. Google mühendislerine göre bu, mevcut TPU'lara kıyasla watt başına altı ila on kat daha fazla belirteç demek. Aynı gün AMD, Helios adlı ilk raf ölçekli yapay zekâ sistemini sevk etmeye başlıyor; Microsoft'u da Meta, OpenAI ve Oracle'ın yanına müşteri olarak ekledi. AMD'nin veri merkezi geliri ilk çeyrekte yıllık yüzde 57 arttı; şirket 2027'den itibaren bu gelirin büyük kısmını Helios'tan bekliyor.[1], [2]

Ve TSMC: Finans Direktörü Wendell Huang, "çok yıllı talep mega trendi"ni karşılamak için Arizona'ya 100 milyar dolar daha koyduklarını söyledi — toplam yatırım hattı artık 265 milyar dolar. 2 nanometrelik üretim üçüncü çeyreğe girerken şirketin yeni gelir motoru oluyor. Bunlar balon rakamları değil; sevkiyatı planlanmış, sözleşmesi imzalanmış kapasite.[3]

Bulut diye bir yer yok, fabrika var

Üç haberin ortak paydası: hiçbiri modelin "daha akıllı" olduğunu iddia etmiyor. Google'ın çipi, mevcut mimariyi daha az hesaplamayla çalıştırmayı hedefliyor. AMD, Nvidia'nın Grace Blackwell ve Vera Rubin'ine karşı sevkiyat yapabilen bir sistem satıyor. TSMC ise kimin ne ürettiğinden bağımsız, sadece daha fazla üretebilecek kapasite kuruyor. Faturayı megavat cinsinden okumaya devam edeceğiz, çünkü asıl rekabet artık burada.[1], [2], [3]

Huang'ın bir cümlesi dikkatimi çekti: ABD'deki fabrika inşa gideri Tayvan'a göre dört-beş kat daha yüksek. Yani bu 100 milyar dolar, sadece kapasite değil, aynı zamanda jeopolitik risk primi. Tayvan yoğunlaşmasını izlemeye devam edeceğim; bu haftanın haberi o riski azaltmıyor, sadece fiyatını gösteriyor.[3]

Geçen haftanın model puanı, bu haftanın fabrikası

Geçen hafta Nasdaq yüzde 1 düşerken faturayı megavat değil model puanıyla okuduğumuzu yazmıştım — piyasa bir hafta modele, bir hafta fabrikaya bakıyor, ama ikisi de aynı bilançoda birleşiyor.[4]

Beklentim şu: TSMC'nin 2 nanometrelik geliri üçüncü çeyrek raporunda görünür hâle gelecek.[3]

AMD'nin Helios sevkiyatları yıl sonuna kadar somut rakamlara dönüşecek.[2]

Google'ın çipiyse muhtemelen 2028'den önce üretime girmeyecek.[1]

Üçü de aynı cümleyi farklı şekilde söylüyor: darboğaz silikonda değil, watt'ta. Faturayı megavat cinsinden okumaya devam edeceğiz.[1], [2], [3]