Hindistan'da gıda fiyatları enflasyonu yeniden hedefin üzerine taşıdı
Temmuz verisi ile RBI'nin önceki değerlendirmesi, Hindistan'da genel enflasyonun sınırlı arttığını, asıl baskının yeniden belirgin biçimde gıdada toplandığını açıkça gösteriyor.
Ekonomi ve Piyasalar··Akşam
Temmuz verisinin bileşimi
Hindistan'da tüketici fiyat endeksi temmuzda yıllık yüzde 4,45 arttı; hazirandaki oran yüzde 4,38 idi. Sonuç, Business Today'in aktardığı 40 iktisatçılı Reuters anketindeki yüzde 4,50 ortanca beklentinin hemen altında kaldı. Genel oran sınırlı yükselse de hareketin ağırlık merkezi gıdaydı: tüketici gıda fiyat endeksi yüzde 5,32 düzeyinden yüzde 5,52 düzeyine çıktı. Kırsal bölgelerde gıda enflasyonu yüzde 5,79, kentlerde yüzde 5,05 oldu. Kalemler arasındaki ayrışma daha çarpıcıydı. Soğandaki yıllık fiyat artışı yüzde 4,73 düzeyinden yüzde 22,54 düzeyine, sarımsakta yüzde 17,93 düzeyinden yüzde 35,36 düzeyine, zencefilde yüzde 50,41 düzeyinden yüzde 83,62 düzeyine yükseldi. Böylece manşet oran beklentiye yakın kalırken hanelerin sık aldığı bazı ürünlerdeki artış çok daha sert gerçekleşti. Bu bileşim, genel göstergedeki küçük değişimin alışveriş sepetinin her bölümünde aynı ölçüde hissedilmediğini anlatıyor; kırsal ve kentsel gıda oranları arasındaki fark da baskının yerleşim türüne göre değiştiğini ortaya koyuyor.[1]
Merkez bankasının önceki değerlendirmesi
Veriden bir gün önce Reserve Bank of India başkanı Sanjay Malhotra, Mumbai'deki bir bankacılık etkinliğinde enflasyonun büyük ölçüde denetim altında olduğunu söyledi. Banka politika faizini üst üste dördüncü toplantıda değiştirmemiş, martta sona erecek yıl için enflasyon öngörüsünü yüzde 5,1 düzeyinden yüzde 5 düzeyine indirmişti. Malhotra büyümenin dirençli kaldığını ve ülkenin dış şokları karşılayacak döviz rezervine sahip olduğunu da belirtti. Bu açıklamanın zemini bütünüyle düşük enflasyon değildi: haziran oranı yaklaşık 18 ay sonra ilk kez bankanın orta vadeli yüzde 4 hedefini aşmıştı. Temmuz verisi de yüzde 4,45 ile hedefin üzerinde kaldı, ancak bankanın veri öncesindeki ölçülü anlatımıyla tümüyle çelişmedi. Gerçekleşme Reuters anketindeki yüzde 4,50 beklentisinin altında kaldı; ayrıca banka, 5 Ağustos toplantısında daha düşük ham petrol fiyatları ve hafifleyen arz baskılarını gerekçe göstererek 2027 mali yılı öngörüsünü yüzde 5, çekirdek enflasyon öngörüsünü yüzde 4,3 düzeyine çekmişti. Yeni veri bu çerçeveye, gıdanın yeniden yukarı yönlü baskı kurduğu ayrıntısını ekledi.[1], [2]
Faiz görünümünde değişen vurgu
İki haber birlikte okunduğunda para politikası görünümünü belirleyen ayrım, manşet oranın yönü ile artışın kaynağı arasında oluşuyor. Yıllık enflasyon yüzde 4,38 düzeyinden yüzde 4,45 düzeyine yükseldi, fakat yüzde 4,50 beklentisini aşmadı. Bu ölçüde bir değişim, tek başına merkez bankasının faiz duruşunda ani bir dönüşü gerektiren bir sonuç sunmuyor. Buna karşılık gıda enflasyonunun yüzde 5,52 düzeyine çıkması ve bazı sebzelerdeki çok daha yüksek artışlar, fiyat baskısının haneler üzerindeki dağılımını önemli kılıyor. Reserve Bank of India'nın yüzde 4 hedefi genel endekse bağlı; yine de gıda kaynaklı bir yükseliş kalıcılaşırsa, genel oranı hedefe yaklaştırmak zorlaşabilir. Daha düşük ham petrol fiyatları ve hafifleyen arz baskıları bankanın öngörüsünü aşağı çekmesine yardım ederken, temmuz sepeti başka bir arz kanalının yeniden güçlendiğini gösteriyor. Akşam itibarıyla tablo, faiz için kesin bir yön değişikliğinden çok beklemenin gerekçesini tarif ediyor: genel oran beklentiye yakın, büyüme dirençli ve gıda baskısı belirgin. Sonraki değerlendirmelerde yalnız manşet oran değil, gıda artışının genişleyip genişlemediği de bankanın temkin düzeyini etkileyecek.[1], [2]
