Yükseltmenin aritmetiği
İkinci çeyrek geliri Celestica'da bir yıl önceki 2,89 milyar dolar seviyesinden 4,70 milyar dolar seviyesine, düzeltilmiş hisse başına kâr 1,39 dolar seviyesinden 2,54 dolar seviyesine çıktı ve her ikisi de şirketin kendi beklenti aralığının üst sınırını aştı. Büyümenin kaynağı tek bir bölüm: Bağlantı ve Bulut Çözümleri yüzde 84 artışla 3,81 milyar dolar seviyesine ulaşırken İleri Teknoloji Çözümleri yüzde 8 artışla 0,89 milyar dolar seviyesinde kaldı. Donanım platformu satışları yüzde 58 artışla yaklaşık 1,9 milyar dolar oldu.[1]
Yıl beklentisindeki değişiklik iki ayrı hareket içeriyor ve ikisinin oranı aynı değil. Gelir beklentisi 19,0 milyar dolar seviyesinden 20,5 milyar dolar seviyesine çıkarıldı; bu yaklaşık yüzde 8 bir artışa denk geliyor. Düzeltilmiş hisse başına kâr beklentisi ise 10,15 dolar seviyesinden 11,30 dolar seviyesine yükseltildi; bu da yaklaşık yüzde 11. Celestica, gelire eklediğinden oransal olarak fazlasını kâra ekliyor.[1]
Marjın taşıdığı varsayım
Bu farkı anlamlı kılan sayı düzeltilmiş faaliyet marjı: yüzde 8,2. Bu seviyede her ek gelir dolarının yaklaşık sekiz senti düzeltilmiş faaliyet kârına dönüşüyor. Yüzde 62 bir büyüme oranı ile yüzde 8,2 bir marj yan yana konduğunda ortaya çıkan tablo, kıt olan girdinin teknoloji olmadığı, hacim ve tedarik tahsisi olduğu bir iş modeline işaret ediyor. Donanım platformu satışlarının yüzde 58 artışla yaklaşık 1,9 milyar dolar seviyesine ulaşması da bu okumayı destekliyor.[1]
Kârın gelirden hızlı yükseltilmesi, ek gelirin mevcut yüzde 8,2 seviyesinin üzerinde bir marjla geleceği varsayımını taşıyor. Bu varsayım savunulabilir: hacim arttıkça sabit maliyetler dağılır ve donanım platformu satışlarının payı yükselir. Ancak aynı sonucu üretecek başka bir yol daha var — hisse başına kâr, faaliyet marjı hiç değişmeden de faiz gideri, vergi oranı ya da hisse sayısındaki bir değişiklikle yükselebilir. Açıklanan veriler bu iki yolu birbirinden ayırmıyor.[1]
Bir çeyrek sonra ayrışacak
Ayrım için beklenmesi gereken süre kısa. Celestica üçüncü çeyrek için 5,25 milyar dolar ile 5,55 milyar dolar arasında gelir ve 2,88 dolar ile 3,08 dolar arasında düzeltilmiş hisse başına kâr öngörüyor. Üçüncü çeyrek düzeltilmiş faaliyet marjı yüzde 8,2 seviyesinin üzerinde açıklanırsa, yükseltmeyi taşıyan varsayımın faaliyet tarafında olduğu görülür. Marj yerinde sayar ve kâr yine de aralığın üst ucunda çıkarsa, farkı üreten kalem faaliyet satırının altındadır.[1]