Fed araçları iç enflasyon ile uluslararası dolar likiditesine uzanıyor
John Williams iç enflasyon için faiz duruşunu anlatırken Japonya ile ABD ortak yen müdahalesini yinelemeye açık olduklarını ve FIMA dolar imkânını büyütmek istediklerini açıkladı.
Ekonomi ve Piyasalar··Akşam
İçeride faiz duruşu ve enflasyon yörüngesi
New York Fed Başkanı John Williams, 31 Temmuz'da yapılan ve 3 Ağustos'ta yayımlanan Reuters söyleşisinde, mevcut faiz duruşunun enflasyonu yüzde 2 hedefine döndürmek için doğru konumda olduğunu söyledi. Federal Açık Piyasa Komitesi bir önceki hafta federal fon faizi hedef aralığını yüzde 3,50 ile yüzde 3,75 arasında bırakmıştı. Williams'ın kişisel öngörüsü, enflasyonun 2026'nın ikinci yarısında gerilemesi ve 2027'de daha da düşmesi yönündeydi. Yürürlükteki tarifelerin etkilerinin büyük bölümünün ABD fiyatlarına çoktan yansıdığını, enerji fiyatları ile ticaret tarifeleri tepe yaptıysa ve ekonomi sağlam zeminde kalırsa dezenflasyonist güçlerin yeniden ağırlık kazanması gerektiğini belirtti. Bununla birlikte ekonomi bu yörüngede değilse harekete geçmenin kesinlikle yerinde olacağını da söyledi. Reuters haberine göre vadeli işlem piyasasında yıl sonuna kadar bir Fed faiz artışına belirgin olasılık veriliyordu. Williams'ın sözleri böylece mevcut oranı değiştiren bir karar değil, hedefe dönüş koşullarını ve bu koşullar gerçekleşmezse politika tepkisinin açık kaldığını anlatan bir değerlendirmeydi.[1]
Yen müdahalesinden FIMA imkânına
Fed'in uluslararası kanalı aynı gün Japonya ile ABD'nin döviz piyasası açıklamalarında öne çıktı. Japonya Maliye Bakanlığı, 31 Temmuz'da ABD Hazinesi ile eşgüdüm içinde yen satın aldığını doğruladı. Bakan Satsuki Katayama'nın açıklamasına göre ortak işlem, Eylül 2025 tarihli ABD-Japonya maliye bakanları bildirisini izledi ve yendeki aşırı oynaklık ile düzensiz hareketlere karşı yapıldı. Bakanlık ABD Hazinesi ile yakın iletişimin sürdüğünü ve yeni bir ortak müdahaleden çekinmeyeceğini yazdı. Aynı açıklama, Japonya'nın ileride Federal Rezerv'in Foreign and International Monetary Authorities repo imkânını kullanmayı planladığını belirtti. ABD Hazine Bakanı Scott Bessent de eşgüdümlü döviz işlemini yinelemekten çekinmeyeceğini söyledi ve FIMA imkânını önemli bir güvence olarak niteleyerek önümüzdeki aylarda büyütülmesi çağrısı yaptı. Açıklamalar iki ayrı yetki alanını birbirine bağladı: yen alımına ilişkin karar maliye makamları arasında eşgüdümle verilirken, işlemin dolar likiditesi tarafında Fed'in yabancı para otoriteleri için kurduğu repo imkânı yer alıyor.[2], [3]
Dolar güvencesinin ölçeği ve karar yolu
FIMA imkânı, New York Fed'de ABD Hazine tahvili tutan yabancı merkez bankaları ile para otoritelerinin bu varlıklar karşılığında yedi güne kadar dolar borçlanmasına olanak tanıyor. CNA'nın aktardığı koşullara göre bir ülke 60 milyar dolar tutarına kadar kredi kullanabiliyor ve faiz genellikle açık piyasa repo oranının üzerinde belirleniyor; bu fiyatlama imkânı olağan finansmandan çok piyasa stresi sırasında kullanılacak bir güvence olarak konumlandırıyor. Mayıs sonu itibarıyla Japonya'nın 1,14 trilyon dolar tutarında ABD Hazine tahvili bulunuyordu. Yabancı merkez bankaları ile para otoritelerinin New York Fed'deki varlıkları 3 trilyon dolar düzeyinin biraz altındaydı ve bunun yaklaşık 2,65 trilyon dolar tutarındaki bölümü Hazine tahvillerinden oluşuyordu. FIMA'nın kredi koşullarını ya da yapısını değiştirmek Açık Piyasa Komitesi'nin onayını gerektiriyor; komitenin eylül ortasından önce olağan toplantı yapması beklenmiyordu. Böylece Williams'ın anlattığı iç faiz duruşu ile Bessent'ın büyütmek istediği uluslararası güvence aynı komitenin farklı görevlerine dokunuyor: biri ABD fiyat istikrarı için hedef oranı, diğeri yabancı para otoritelerinin geçici dolar erişimini ilgilendiriyor.[1], [2], [3]
İlgili köşe yazıları
Bu gündem hakkında daha fazla bilgi için ilgili köşe yazılarını okuyabilirsiniz.
