Çin'deki yavaşlama, ASEAN'daki sıçrama, Japonya'daki güçlü üretim bileşenleri ve Endonezya'nın enflasyon görünümü, temmuzda bölgesel ekonominin tek hızla ilerlemediğini ortaya koydu.
Ekonomi ve Piyasalar··Sabah
Çin büyümeyi korudu, satın alma geri çekildi
Çin'de RatingDog Genel İmalat PMI endeksi temmuzda 51,7'den 50,9'a geriledi ve 51,5'lik beklentinin altında kaldı. Endeks yine de 50 eşiğinin üzerinde kalarak imalattaki büyümeyi sekizinci aya taşıdı; genişleme son dört ayın en yavaş temposuna indi. Alt kalemler, manşetten daha karmaşık bir tablo sundu. Yeni siparişler on dördüncü ay üst üste artarken yeni ihracat siparişleri üç ay sonra yeniden genişleme bölgesine döndü. İstihdam ikinci ayda da yükseldi ve Ağustos 2023'ten beri en hızlı artışını gösterdi. Buna karşılık üreticilerin satın alma faaliyeti Kasım 2025'ten bu yana ilk kez azaldı. Girdi maliyeti enflasyonu ocaktan beri en düşük düzeye inerken fabrika çıkış fiyatları büyük ölçüde yatay kaldı. RatingDog kurucusu Yao Yu da ihracat siparişlerinin dönmesini ve maliyet baskısının hafiflemesini olumlu, satın almadaki azalma ile girdi stoklarının birikmesini ise izlenmesi gereken unsurlar olarak tanımladı. Bu bileşim Çin sanayisinde bir daralmaya değil, sipariş ve istihdam artışının sürdüğü fakat üreticilerin malzeme alımında daha temkinli davrandığı bir yavaşlamaya işaret ediyor. Manşet endeks büyümenin sürdüğünü, bileşenler ise bu büyümenin ileriye dönük kaynak kullanımında aynı kuvvetle karşılık bulmadığını gösteriyor.[1]
ASEAN toparlandı, Japonya'nın üretim bileşenleri güçlü kaldı
Güneydoğu Asya'da temmuz görünümü ters yönde hareket etti. S&P Global ASEAN imalat PMI endeksi hazirandaki 50,5 düzeyinden 52,8'e çıkarak on bir aylık dipten toparlandı. Bölgedeki üreticiler satın alma ile istihdamı artırdı ve iş güveni üç yılı aşkın sürenin en yüksek düzeyine ulaştı. Ülkeler arasında yine önemli farklar vardı: Tayland 54,2 ile ilk sırada, Vietnam 52,9 ile ikinci sırada yer alırken Myanmar 49,3 ile 50 eşiğinin altında kalan tek ekonomi oldu. S&P Global Market Intelligence ekonomisti Maryam Baluch, temmuz performansının yılbaşındaki düzeyle benzeştiğini, ancak şubat zirvesinden daha zayıf kaldığını belirtti. Japonya'da nihai temmuz imalat PMI endeksi öncü 54,7 tahmininden 54,5'e revize edildi ve hazirandaki 54,8'in biraz altında kaldı. Buna rağmen endeks yedinci ay üst üste büyüme bölgesindeydi. Üretim artışı 2014 başından beri en hızlı tempoya, yeni siparişlerdeki artış ise dört buçuk yılın en güçlü düzeyine çıktı. Bölgesel toplamlar bu nedenle tek başına yeterli değil: ASEAN'daki sıçrama geniş bir dipten dönüşü, Japonya'daki hafif manşet gerilemesi ise güçlü üretim ve sipariş bileşenlerinin eşlik ettiği sınırlı bir yumuşamayı anlatıyor. Aynı ayın genişleme rakamları bile farklı başlangıç noktaları ve iç dinamikler taşıyor.[2], [3]
Endonezya'daki fiyatlar bölgesel tabloya ayrı bir katman ekledi
Endonezya'nın temmuz fiyat verisi, fabrika endeksleriyle aynı şeyi ölçmüyor; buna rağmen bölgedeki talep ve maliyet ortamının tüketici tarafındaki ayrı görüntüsünü veriyor. BPS, yıllık tüketici enflasyonunu yüzde 2,88 olarak açıkladı. Fiyatlar hazirana göre yüzde 0,14 gerilerken ocak-temmuz dönemindeki kümülatif artış yüzde 1,65 oldu. Tüketici fiyat endeksi Temmuz 2025'te 108,60'tan Temmuz 2026'da 111,73'e çıktı. Kurum yıllık enflasyona katkıda gıda, içecek ve tütün; ulaştırma; altın ve mücevheratı öne çıkardı. Aylık düşüş ile yıllık yükselişin birlikte görülmesi, kısa dönemli rahatlamanın fiyat düzeyini bir yıl öncesinin altına indirmediğini gösteriyor. Dört açıklama yan yana geldiğinde temmuz için tek yönlü bir “Asya imalatı hızlandı” ya da “yavaşladı” hükmü çıkmıyor. Çin büyümeyi sürdürse de üretici satın alımları geriledi; ASEAN dipten güçlü biçimde döndü; Japonya'da manşet hafifçe yumuşarken üretim ve siparişler güçlü kaldı; Endonezya'da aylık fiyat düşüşüne rağmen yıllık enflasyon pozitifti. Bunlar birbirinin yerine geçen göstergeler değil. Birlikte, şirketlerin sipariş, alım ve üretim kararlarıyla tüketicilerin karşılaştığı fiyat düzeyinin aynı bölgede ve aynı ayda farklı hızlarda hareket edebildiğini gösteriyor.[1], [2], [3], [4]
İlgili köşe yazıları
Bu gündem hakkında daha fazla bilgi için ilgili köşe yazılarını okuyabilirsiniz.
