Üç şirket işleminde kontrol, belirsizlik ve inceleme
Maybank'ın imzalı azınlık payı alımı ile AstraZeneca-Bristol Myers Squibb ve Prysmian-Atkore görüşmeleri, şirket işlemlerinde açıklanmış şartlar, onay ihtiyacı ve söylenti arasındaki farkı gösteriyor.
Ekonomi ve Piyasalar··Sabah
Maybank'ın işlemi imzalı ve düzenleyiciye sunuldu
Maybank'ın işlemi, üç gelişme arasında şartları en açık olanı. Malezya'nın en büyük bankası, sigorta ve tekafül grubu Maybank Ageas Holdings'in elinde bulunmayan yüzde 30,95'lik bölümünü Belçikalı Ageas'tan 4,83 milyar ringgite almak için uygulama sözleşmesi imzaladı. Maybank hâlihazırda şirketin yüzde 69,05'ine sahip; dolayısıyla bu, dışarıdaki bir işletmeyi ilk kez satın almaktan çok mevcut ortaklıktaki azınlık payını kapatıp tam kontrole geçme işlemi. Sözleşme Maybank ile Ageas Insurance International NV arasında yapıldı ve Bank Negara Malaysia'ya resmî onay başvurusu iletildi. Açıklanan bedel, 800 milyon ringgitlik temettüye göre düzeltildiğinde 1,98 kat defter değerine ve 15,3 kat kazanca karşılık geliyor; temettünün 248 milyon ringgitlik bölümü Ageas'a düşüyor. Bu aşamada fiyat, alınacak pay, mevcut kontrol yapısı ve onay mercii biliniyor. Sonuç yine düzenleyici karara bağlı, fakat piyasanın değerlendirebileceği ekonomik şartlar iki tarafça duyurulmuş ve bir sözleşmeye bağlanmış durumda.[1]
İlaç birleşmesinde büyüklük var, yapı kesinleşmiş değil
AstraZeneca ile Bristol Myers Squibb hakkındaki gelişme daha erken ve daha belirsiz bir aşamada. Financial Times'a dayandırılan habere göre iki şirket aylardır birleşme olasılığını görüşüyor ve ortaya çıkacak yapının değeri yaklaşık 400 milyar dolar olabilir. AstraZeneca'nın piyasa değeri yaklaşık 263 milyar dolar, Bristol Myers Squibb'inki yaklaşık 133 milyar dolar olarak veriliyor. Olası işlemin nakit ve hisse karışımıyla kurulması bekleniyor, ancak yapı henüz belirlenmedi. Görüşmeler yakında anlaşmayla sonuçlanabilir, gecikebilir ya da tamamen dağılabilir. İki şirketin de büyük onkoloji bölümleri bulunması, yalnızca finansmanın değil rekabet incelemesinin de işlemin yolunu belirleyeceği anlamına geliyor. Birleşme tamamlanırsa şirketin piyasa değerine göre dünyanın dördüncü büyük ilaç üreticisi olacağı aktarılıyor. Buna karşılık Maybank örneğindeki gibi imzalanmış şartlar, açıklanmış pay oranı ya da düzenleyiciye sunulmuş resmî bir başvuru haberde yer almıyor. Buradaki değerler, kesinleşmiş bir satın alma bedelini değil, iki şirketin mevcut piyasa değerleri üzerinden olası birleşik büyüklüğü anlatıyor. Bu nedenle işlem manşeti ölçek hakkında bilgi veriyor, gerçekleşme olasılığı ve nihai finansman yapısı hakkında değil.[2]
Prysmian görüşmesi, belirsizlik sıralamasının en başında
Prysmian ile Atkore hakkındaki haber, üçlü içindeki en az açıklanmış işlem. Bloomberg, konuya aşina kişilere dayanarak İtalyan kablo üreticisi Prysmian'ın ABD'li elektrik ürünleri üreticisi Atkore'u almak için ileri görüşmeler yürüttüğünü bildirdi. Haber 2 Ağustos akşamı yayımlandı ve aynı gün Fransızca finans servisi Zonebourse tarafından aktarıldı. İki şirketten resmî açıklama gelmedi; herhangi bir işlemin fiyatı ve yapısı kamuya duyurulmadı. Sayfada Prysmian hissesi 120,20 euro ve yılbaşından beri yüzde 39,15 artıda gösteriliyor, ancak bu piyasa verisi olası alımın bedelini vermiyor. Üç gelişme bu nedenle tek bir birleşme ve satın alma dalgası olarak değil, farklı bilgi ve onay aşamaları olarak okunmalı. Maybank-Ageas işleminde imzalı sözleşme, açıklanmış değerleme ve merkez bankası onayı bekleyen bir kontrol değişimi var. AstraZeneca-Bristol Myers Squibb haberinde olası ölçek ve rekabet sorusu belirgin, fakat yapı kesin değil ve görüşmeler sona erebilir. Prysmian-Atkore hattında ise ileri görüşme bildirimi dışında fiyat, finansman ve şirket teyidi bulunmuyor. Şirket işlemlerinin ekonomik anlamı yalnızca manşetteki büyüklükten çıkmıyor; hangi tarafın neyi imzaladığı, hangi koşulun açıklanmış olduğu ve hangi düzenleyici aşamanın sırada bulunduğu, üç haberi birbirinden ayıran temel bilgiler.[1], [2], [3]
İlgili köşe yazıları
Bu gündem hakkında daha fazla bilgi için ilgili köşe yazılarını okuyabilirsiniz.
