TSMC: Arizona'nın faturası artık marjda görünüyor

21 Temmuz'da 265 milyar dolarlık Arizona taahhüdünü yazıp faturanın işçi-saat cinsinden de okunması gerektiğini söylemiştim. Bugün gelen rakam, faturanın bir başka biriminde: TSMC, önümüzdeki yıllarda brüt kâr marjında %2-4'lük bir erime bekliyor, çünkü ABD'deki fabrikaları işletmek Tayvan'a kıyasla %20-50 daha maliyetli. Bu arada ikinci çeyrek geliri 40,2 milyar dolarla rekor kırdı, brüt marj kendi öngörüsünün üzerinde %67,7'ye çıktı — yani şirket batmıyor, sadece siyasi baskının faturasını kendi defterine yazıyor.[1], [5]

Bunlar balon rakamları değil; ölçülmüş bir erime yüzdesi ve müşteriye yansıtılacağı açıklanan bir maliyet artışı. Trump'ın 2025'te göreve dönüşünden bu yana tarife tehdidi sürüyor; TSMC'nin cevabı ise ürünü daha pahalıya satmak. Faturayı bu kez marjdan okuyoruz.[1]

AMD-Anthropic: çip üreticisi kendi müşterisine ortak oluyor

AMD, Anthropic'e milyarlarca dolarlık sunucu satacak ve karşılığında girişime 5 milyar dolara kadar yatırım yapacak; Anthropic 2027'nin ilk yarısından itibaren AMD'nin Instinct MI450 GPU'larından 2 gigawattlık kapasiteyi devreye alacak. Bu klasik bir dairesel anlaşma: çip üreticisi, kendi müşterisinin hisse senedine para bağlıyor. Anthropic'in hesaplama sorumlusu Tom Brown'ın dediği gibi, "hesaplama gücüne erişim Claude'u sınırda tutmak için merkezi önemde" — çeviriyorum: bu bir inanç beyanı değil, bir tedarik zinciri sorunu.[2]

Anthropic'in bu yıl imzaladığı altyapı anlaşmaları listesine bir satır daha eklendi: SpaceX'in Colossus tesisi, Meta ile görüşülen 10 milyar dolarlık olası kira, şimdi de AMD. Yatırım, Anthropic'in devreye alma hedeflerine bağlı — yani kâğıt üzerinde bir rakam değil, sevkiyata bağlı bir taahhüt. AMD hisseleri haberin ardından %2,4 yükseldi; küçük ama gerçek bir tepki.[2]

OpenAI'nin 750 milyarı: liste büyümeye devam ediyor

OpenAI'nin 2030'a kadarki altyapı ve hesaplama taahhütleri 750 milyar dolara çıktı, 2026 başına göre %25 artış. Bunun bir parçası olan Project Camellia, Georgia'da 1.400 dönümlük bir kampüs, Georgia Power'dan 3,2 gigawattın üzerinde güç sözleşmesi ve 2028-2032 arasında devreye girecek kapasite anlamına geliyor. OpenAI, şebeke talebi zirve yaptığında çekişini 1 gigawatta kadar azaltmayı kabul etti — yani kendi büyümesinin şebekeye maliyetini de üstleniyor.[3]

22 Temmuz'da BloombergNEF'in 200 gigawattlık, on yılda dört kat büyüyecek fatura tahminini yazmıştım ve "fatura büyümeye devam edecek" demiştim. Project Camellia'nın 3,2 gigawattı, o faturaya eklenen somut bir tuğla. AMD'nin gigawattı, TSMC'nin marjı, OpenAI'nin gigawattı — üçü de aynı hesabın satırları. Önümüzdeki çeyrekte izleyeceğim: TSMC gerçekten maliyeti müşteriye yansıtabilecek mi, yoksa rekabet onu geri mi bastıracak; AMD'nin 5 milyarı devreye alma hedefiyle tetiklenecek mi. Faturayı gigawatt ve yüzde puanı cinsinden okumaya devam edeceğiz.[3], [1], [2], [4]