Nominal artış, reel kayıp
S&P Cotality Case-Shiller ulusal konut fiyat endeksi mayısta yıllık yüzde 1,1 arttı; nisandaki artış yüzde 0,9 idi. On şehirlik bileşik yüzde 2,4, yirmi şehirlik bileşik yüzde 1,6 yükseldi. Yayının kendisi bunun ne anlama geldiğini söylüyor: mayıs enflasyonu yüzde 4,2 olduğu için konut değerleri üst üste on ikinci ay reel olarak geriledi.[1]
Bir ev, sahibi için satılana kadar nakde dönmeyen bir varlıktır; ama borç ona göre alınır ve harcama kararları ona bakılarak verilir. Bir yıl boyunca nominal olarak yüzde 1,1 değerlenip yüzde 4,2 enflasyonla karşılaşan bir hane, kâğıt üzerinde kazanç görür ve alım gücü olarak kaybeder. Bu kaybın manşette görünmemesinin nedeni, endeksin nominal yayımlanmasıdır.[1]
Ortalamanın altındaki dağılım
Yayındaki şehir verileri, ulusal rakamın kimseyi tarif etmediğini gösteriyor. Chicago yıllık yüzde 6,9 ile en güçlü, Las Vegas eksi yüzde 1,9 ile en zayıf pazar. Aradaki fark 8,8 puan. Chicago şehrinde ev sahibi olan bir hane hem nominal hem reel kazandı; Las Vegas şehrinde olan hem nominal hem reel kaybetti. Ulusal yüzde 1,1 ikisinin arasında durur ve ikisini de anlatmaz.[1]
Bu dağılımın hanelere göre değil, konuma göre işlemesi önemlidir. Aynı gelir, aynı meslek, aynı borç yükü; farklı şehir. Bu farkın kaynağı hane davranışı değil, yerel arz ve yerel talep koşullarıdır. Aynı verilerle uyumlu ikinci bir açıklama da mümkündür: şehirler arası fark, hane koşullarından çok yeni konut arzındaki farklardan doğuyor olabilir ve endeks tek başına bu ikisini ayıramaz.[1]
Satın almak isteyen taraf
Satmak istemeyen ev sahibi için bu kayıp kâğıt üstünde kalır. Satın almak isteyen için tablo başkadır: yayın konut kredisi faizlerinin yüzde 6,5 düzeyinde kalmasının satın alınabilirlik üzerinde baskı yarattığını belirtiyor. Fiyatın reel olarak gerilemesi aylık taksiti düşürmez; faiz aynı kalırken nominal fiyat neredeyse yatay seyrettiğinde giriş maliyeti de yatay kalır.[1]
Aynı gün açıklanan tüketici güveni verisi, aynı hanelerin mevcut durumu nasıl değerlendirdiğini gösteriyor. The Conference Board kurumunun Mevcut Durum Endeksi 3,6 puan düşüşle 114,9 düzeyine indi ve üst üste üçüncü kez geriledi; genel endeks 90,8 oldu. İş bulma koşullarına ilişkin fark 0,7 puan azalarak yüzde 3,1 düzeyine indi. İzlenecek eşik açıktır: yıllık enflasyon ağustos ve eylül yayınlarında da ulusal endeksin yıllık artışının üzerinde kalırsa, reel gerileme on dördüncü aya uzar.[1], [2]