Tonaj ile fiyatın ayrıştığı yer
Dünya Altın Konseyi'nin ikinci çeyrek Altın Talep Eğilimleri raporuna göre merkez bankalarının net alımı çeyrekte 288,9 ton, ilk çeyrekte 56,5 ton ve ilk yarıda 345,4 ton oldu. Üç rakam yan yana konduğunda ilk çeyreğin ne kadar zayıf geçtiği görülüyor. Toplam altın talebi ikinci çeyrekte 1.268,9 ton ile bir yıl öncesine göre yatay kaldı; ilk yarı toplamı yüzde 2 artışla 2.522 tona çıktı.[1]
Değer tarafında tablo bambaşka görünüyor. İlk yarı talebi 380 milyar dolar ile rekor kırdı ve LBMA öğleden sonra fiyatı ikinci çeyrekte ons başına ortalama 4.506,29 dolar oldu — yıllık yüzde 37 yukarıda, ilk çeyreğin rekor düzeyine göre yüzde 8 aşağıda. Değer rakamını taşıyan şey tonajın çarpıldığı fiyat; tonajın kendisi neredeyse yerinde kaldı.[1]
Kimin sattığı, kimin aldığı
Fiziksel talebin bileşimi çeyrek içinde belirgin biçimde değişti. Borsa yatırım fonlarında 45 tonluk çıkış görüldü ve toplam yatırım talebi yıllık yüzde 46 düşüşle 262,2 tona indi; külçe ve sikke yatırımı 307 ton ile yatay kaldı. Geri çekilen taraf, tahsisini bir talimatla azaltabilen fon yatırımcısı; metali fiziksel olarak elinde tutan alıcı yerinde durdu. Rapor, ılımlı çıkışların zayıflayan altın fiyatlarına ve özellikle Kuzey Amerika'da enflasyon ile faiz beklentilerinin yukarı yönlü güncellenmesine ve güçlenen ABD dolarına tepki olduğunu belirtti.[1]
Buradan çıkan çıkarım şu: ikinci çeyrekte tonajı merkez bankalarının net alımı ayakta tuttu, yatırım talebi ise geri çekildi. Karşı okuma da elde tutulmalı — resmi sektör verileri sonradan düzeltilebiliyor ve ilk yarı rakamı yukarı çekilirse ilk çeyreğin zayıflığı bugünkü kadar keskin görünmez. Yine de izlenecek işaret açık: borsa yatırım fonlarındaki çıkışlar sürerken merkez bankalarının alımı ilk çeyreğin hızına yakın seyrederse, üçüncü çeyrek toplam talebi 1.268,9 tonun altında kalır.[1]