İki farklı kâr kaynağı
Apple, 27 Haziran 2026'da sona eren çeyrekte gelirini yıllık yüzde 16 artışla 109,4 milyar dolar, seyreltilmiş hisse başına kârını yıllık yüzde 29 artışla 2,02 dolar olarak bildirdi. Brüt kâr marjı yüzde 50,1 oldu; şirket bu rakamın gümrük vergisi iadelerinden gelen yaklaşık 2 puanlık olumlu etkiyi içerdiğini ve aynı iadelerin hisse başına kâra 0,11 dolar eklediğini açıkladı.[1]
Bu iki kalem aynı satırda toplanıyor ama farklı şeyleri ölçüyor. Gümrük vergisi iadesi, geçmişte ödenmiş bir vergiyi geri getirir ve ürün karışımına, hizmet gelirinin payına veya girdi giderine değil gümrük kararlarına bağlıdır. Apple'ın brüt kâr marjı bir puanın onda birleri düzeyinde okunurken, o marjın 2 puanının nereden geldiğini bilmek, marjın gelecek çeyrekte tekrar edip etmeyeceğine dair en somut bilgi.[1]
Geriye kalan iş nasıl duruyor
Gümrük vergisi iadelerini bir kenara koyduğunuzda çeyrek kendi başına ayakta duruyor. Apple'a göre iPhone, Mac ve Hizmetler geliri haziran çeyreği için yeni rekor kırdı ve her coğrafi bölümde büyüme görüldü. Yüzde 16'lık gelir artışı iade kalemiyle açıklanamaz; iade brüt kâr marjına ve hisse başına kâra giriyor, gelirin kendisi ise bu tutardan etkilenmiyor.[1]
Ayrımın önem kazandığı yer bir sonraki çeyreğin başlangıç noktası. Apple'ın yüzde 50,1'lik brüt kâr marjı taban alınırsa, aynı iadeler tekrar gelmediği sürece karşılaştırma yanlış kurulmuş olur. Karşı okuma da elde tutulmalı: gümrük vergisi iadeleri sürerse yeni tutarlar gelebilir, ya da hizmet gelirinin payı artmayı sürdürerek 2 puanlık boşluğu kendi başına kapatabilir. O halde marjın bileşimi değişir, düzeyi yerinde kalır.[1]