İki ölçüm, iki yön
Almanya imalat sanayisinde reel yeni siparişler haziranda bir önceki aya göre yüzde 3,1 arttı. Statistisches Bundesamt aynı veri kümesinde büyük ölçekli siparişleri dışarıda bıraktığında ölçüm yüzde 0,5 geriliyor. Bu iki sayı arasındaki fark, artışın kaç fabrikaya yayıldığını değil, kaç sözleşmeye bağlı olduğunu anlatıyor.[1]
Üçüncü bir satır tabloyu tamamlıyor: Statistisches Bundesamt verisinde imalat cirosu mayısa göre yüzde 1,3 düştü. Sipariş defteri ile fiilen kesilen fatura aynı ay içinde ters yönlere gitti. Bir sipariş, üretilip teslim edildiğinde gelire dönüşür; bu nedenle sipariş artışı gelecekteki talebi, ciro düşüşü ise mevcut üretimi ölçer.[1]
Talep nereden geldi
Kırılım, artışın dar bir tabana oturduğunu gösteriyor. Yurt içi siparişler yüzde 7,8 artarken yurt dışı siparişler yüzde 0,2'de kaldı; euro alanından gelen siparişler yüzde 14,0 azalırken euro alanı dışından gelenler yüzde 10,2 arttı. Ürün grubunda sermaye malları yüzde 6,4, tüketim malları yüzde 4,2 yükseldi, ara mallar yüzde 2,5 düştü.[1]
Ara malların düşmesi burada özel bir bilgi taşıyor. Ara mal, başka bir firmanın üretim planına girdi olarak alınır; o kalemdeki talep, üretim zincirinin bir sonraki aşamada ne kadar iş beklediğinin göstergesidir. Statistisches Bundesamt sektör ayrıntısı da aynı yönü işaret ediyor: makine ve ekipman yüzde 12,7, bilgisayar ve elektronik ürünler yüzde 22,7 artarken diğer ulaşım araçları yüzde 41,7 azaldı.[1]
Mayıs revizyonu ve sinyalin kalınlığı
Aynı bülten, bir önceki ayın rakamını da düzeltti: mayıs artışı ilk açıklanan yüzde 1,9 düzeyinden yüzde 0,3 düzeyine çekildi. Daha az oynak olan üç aylık karşılaştırmada nisan-haziran dönemi önceki üç aya göre yüzde 1,3 yukarıda; büyük siparişler hariç tutulduğunda değişim sıfır. Statistisches Bundesamt yıllık artışı yüzde 6,5 olarak veriyor.[1]
Bu üç ölçümün birlikte anlattığı şey, etkin talebin genişlemesi yerine yoğunlaşmasıdır: manşeti birkaç büyük sözleşme taşıyor, geniş defter ise duruyor veya daralıyor. Buna karşı ileri sürülebilecek en güçlü itiraz, büyük siparişlerin doğası gereği düzensiz gelmesidir; Statistisches Bundesamt tablosunda diğer ulaşım araçlarındaki yüzde 41,7 düşüş, aynı düzensizliğin ters yönde nasıl çalıştığını gösteriyor, dolayısıyla tek aylık dışlama hesabı fazla kesin okunmamalı. Temmuz verisi bunu sınayacak: büyük siparişler hariç ölçüm ile imalat cirosu aynı yöne dönerse talep genişliyor demektir, ters yönlerde kalırlarsa yoğunlaşma sürüyor olacak.[1]