Karşılaştırmanın içindeki zarar
Microsoft’un kârındaki hızlanmanın bir bölümü geçen yılın karşılaştırma tabanında duruyor. Şirketin eylülde biten çeyreğinde OpenAI yatırımlarından doğan net kazanç 207 milyon dolar oldu. Bir yıl önce aynı yatırımlar net kârı 3,1 milyar dolar azaltmıştı. Böylece iki dönemin karşılaştırması, faaliyetlerin büyümesine ek olarak yatırım zararının yerini küçük bir kazancın almasını da içeriyor.[1]
Genel kabul görmüş muhasebe ilkelerine göre net kâr 36,6 milyar dolar, seyreltilmiş hisse başına kazanç 4,92 dolar oldu; ikisi de yüzde 32 arttı. OpenAI etkisi çıkarıldığında net kâr 36,4 milyar dolar ve hisse başına kazanç 4,89 dolar düzeyinde. Bu iki düzeltilmiş ölçüde büyüme yüzde 18. Cari dönemin kâr tutarları birbirine yakınken büyüme oranlarının açılması, önceki dönemin yatırım zararından kaynaklanıyor.[1]
Faaliyetin kendi büyümesi
Faaliyet sonuçları yine de güçlü bir genişleme gösteriyor. Gelir yüzde 19 artarak 92,3 milyar dolara, faaliyet kârı yüzde 21 artarak 45,9 milyar dolara ulaştı. Faaliyet kârının gelirden daha hızlı büyümesi, yatırım kaleminden önce de iyileşme bulunduğunu gösteriyor. Kâr artışının tamamını OpenAI karşılaştırmasına bağlamak bu faaliyet performansını gözden kaçırır.[1]
Büyümenin ağırlığı bulut tarafında: Microsoft Cloud geliri yüzde 30 artışla 63,9 milyar dolara çıktı; Azure geliri yüzde 48 büyüdü. Buna karşılık Devices and Consumer geliri yüzde 3 azalarak 15,5 milyar dolara indi. Bu genişleme sırasında iş kollarının büyüme hızları farklılaştı. Bölümler arasındaki bu ayrışma, faaliyet kârındaki artış için yatırım muhasebesinden ayrı bir açıklama sunuyor.[1]
Hissedarın iki kâr hesabı
Hissedar açısından iki kâr ölçüsünün cevapladığı sorular farklı. Standart muhasebe sonucu, OpenAI yatırımının kazanç ve zararlarını da ortakların dönem kârına dahil ediyor. Düzeltilmiş sonuç ise bu oynaklığı dışarıda bırakarak dönemler arasında daha dar bir faaliyet karşılaştırması sağlıyor. Ancak yatırımın ekonomik riskini ortadan kaldırmıyor; yalnızca sunulan kâr hesabının kapsamını değiştiriyor.[1]
Bu çeyreğin başlangıç noktası yüzde 32’lik net kâr büyümesi kadar yüzde 18’lik düzeltilmiş büyüme ve yüzde 21’lik faaliyet kârı artışı. Birlikte okunduklarında büyüyen bir işletme ile karşılaştırmayı destekleyen bir yatırım kalemi görülüyor. Faaliyet kârının gelir karşısındaki seyri ve OpenAI uzlaştırmasındaki değişim, sonraki sonuçlar için iki somut karşılaştırma noktası sunuyor.[1]