Üç endeks, üç farklı büyüklük
Yerel saatle 10.20'deki güncellemede Nasdaq Composite yüzde 1,13 artışla 26.645,67, S&P 500 yüzde 0,54 artışla 7.751,22 ve Dow Jones Industrial Average yüzde 0,16 artışla 53.972,80 düzeyindeydi. Oynaklık ölçüsü VIX ise yüzde 1,39 gerileyerek 14,94'e indi.[1]
Beklenti tarafı da belliydi: ankete katılan iktisatçılar temmuz için 80.000 kişilik bir istihdam artışı ve yüzde 4,2 işsizlik bekliyordu. Verileri açıklayan U.S. Bureau of Labor Statistics ise tarım dışı istihdamın 23.000 azaldığını, işsizlik oranının yüzde 4,1'e indiğini bildirdi; mayıs ile haziran da toplam 103.000 kişi aşağı çekildi.[1], [2]
Hangi girdi değişti?
Nasdaq Composite'in yüzdesel kazancı Dow Jones Industrial Average'ın yaklaşık yedi katıydı ve ikisi de aynı sabah aynı veriyle karşılaştı. Bu ayrışma, fiyatlamada değişen girdinin faiz patikası olduğuna işaret ediyor: uzun vadeli nakit akışına dayanan hisseler iskonto oranındaki bir kaymadan orantısız etkilenir. Yahoo Finance derlemesi de yatırımcıların zayıf istihdam verisini Federal Reserve'ün faiz artırım patikasını yeniden değerlendirme gerekçesi olarak okuduğunu aktarıyor.[1], [2]
Bunun tek açıklama olduğunu söylemek erken olur. Aynı aralık endekslerin bileşiminden de doğabilir; Nasdaq Composite'te ağırlığı yüksek birkaç şirketin kendi haberi bir seansı tek başına taşıyabilir. Elimizdeki derleme yalnızca endeks düzeylerini veriyor, dolayısıyla ağırlık sorusu bu veriyle açık kalıyor.[1]
Kalıcı fiyatlamayı tek seanslık hareketten ne ayırır?
VIX'in 14,94 düzeyine inmesi, seansın sakin geçtiğini gösteriyor; yükselişe eşlik eden bir korku primi görünmüyor. Kalıcı bir yeniden fiyatlama söz konusuysa, aynı ayrışmanın veri gününün dışında da sürmesi gerekir: faize duyarlı endeksin, faiz beklentisine dair yeni bir bilgi gelmeden de öne geçmesi. Bunu izleyen seansların endeks farkı gösterir, tek bir günün kapanışı göstermez.[1]