Tek yığın, iki satır

8 Ağustos'ta yayımlanan raporun konsolide bilançosu rezervi iki satırda taşıyor. ABD hazine bonosundaki kısa vadeli yatırımlar 30 Haziran'da 324,9 milyar dolar, 2025 sonunda ise 321,4 milyar dolar. Nakit ve nakit benzerleri 35,1 milyar dolar oldu; altı ay önce bu satır 47,7 milyar dolar idi. Demiryolu ve enerji tarafındaki nakitle birlikte okununca iki kalemin toplamı 365,5 milyar dolar; altı ay önce 373,3 milyar dolar.[1]

Bir dipnot hesabı değiştiriyor. Üç ay ve daha kısa vadeli bonolar nakit satırının içinde duruyor ve bu bileşen 3,2 milyar dolar oldu; altı ay önce 17,6 milyar dolar idi. Bu bileşen geri eklendiğinde bono varlığının tamamı altı ayda yaklaşık 10,9 milyar dolar azalıyor, bono olmayan nakit ise yaklaşık 3,1 milyar dolar artıyor. Harcama gibi görünen satır, büyük ölçüde aynı rezervin iki biçimi arasındaki bir yeniden sınıflandırmayı gösteriyor.[1]

Rezervle alınanlar

Harcama, nakit akış tablosunda görünüyor. Altı ayda Berkshire 39,4 milyar dolar tutarında hisse senedi aldı, 27,8 milyar dolar tutarında sattı, işletme alımlarına 9,7 milyar dolar ödedi ve faaliyetlerinden 21,7 milyar dolar sağladı. Yalnızca ikinci çeyrekte kendi hissesine ayrılan tutar 4,5 milyar dolar.[1]

Parasal nokta tam burada. Banka dışı bir şirket bono tuttuğunda elindeki nakit, bir bankaya karşı mevduat alacağı olmaktan çıkıp doğrudan devlete karşı bir alacağa dönüşür; bunu hisseye çevirmek bonoyu elde tutan başka bir tarafa, mevduatı da başka bir hesaba geçirir ve sistemdeki para miktarı olduğu yerde kalır. Bu köşe 6 Ağustos'ta Hazine'nin çeyreklik finansman değişkenini bono tarafına yüklediğini yazmıştı; Berkshire'daki 328,1 milyar dolar tutarında bono, aynı piyasanın elde tutan tarafını gösteriyor.[1], [2]

Sonraki raporun ayıracağı şey

Bu ayrımı sonraki çeyrek raporu sınayacak. Nakit ile bono toplamı, faaliyetlerden gelen nakdin doldurduğundan daha hızlı düşmeyi sürdürürse harcama okuması güçlenir. Toplam, faaliyetlerin bıraktığı düzeye yakın bir yerde dengelenirse bu altı ay, para benzeri iki varlık arasında bir yer değiştirme olarak kalır. Berkshire üçüncü çeyreği açıkladığında izlenecek tek sayı, nakit satırı ile hazine bonosu satırının toplamıdır.[1]