Rakamlar arttı, hisse düştü

JB Hi-Fi'ın haziranda biten mali yılda cirosu yüzde 4,8 artışla 11,06 milyar dolar, vergi sonrası net kârı yüzde 6 artışla 489,9 milyon dolar, faiz ve vergi öncesi kârı yüzde 5,8 artışla 734,4 milyon dolar oldu. Hisse başına yıllık olağan temettü yüzde 22,5 yükselerek 337 sente çıktı. Bilanço da rahat: yıl sonunda 206,5 milyon dolar net nakit vardı ve faiz taşıyan borç bulunmuyordu.[1]

Aynı 12 ayda hisse yaklaşık yüzde 30 değer kaybetti ve ASX 200 endeksinin en zayıf hisseleri arasında yer aldı. Ayrışmanın yeri satış tablosunda görünüyor: Yeni Zelanda satışları yüzde 26, Avustralya'daki JB Hi-Fi mağazaları yüzde 4,4, The Good Guys yüzde 2,7 büyüdü. Temmuzda Avustralya'daki iki marka hafif geriledi, Yeni Zelanda güçlü büyümesini sürdürdü.[1]

Kredi tarafında aynı ayrım

National Australia Bank'ın üçüncü çeyrek güncellemesi aynı sabah geldi. Nakit kâr, ilk yarının çeyreklik ortalamasına göre yüzde 2 artışla 1,83 milyar dolar, yasal net kâr yüzde 32 artışla 1,81 milyar dolar oldu; ana sermaye oranı yüzde 11,93'e çıktı, net faiz marjı 2 baz puan gerileyerek yüzde 1,79'a indi. Avustralya'da işletme kredileri yüzde 2, İşletme ve Özel Bankacılık bölümünde yüzde 4 büyüdü. Konut kredisi başvuruları bir önceki çeyreğe göre yüzde 15 azaldı; takipteki kredilerin oranı düşerken izlemedeki krediler arttı.[2]

Perakendeci ile banka farklı sektörlerden geliyor, ölçtükleri kısıt aynı: Avustralya hanesinin harcama ve borçlanma iştahı. Perakendecinin temmuz satışları ile bankanın konut kredisi başvuruları aynı yöne bakıyor; işletme kredileri ve Yeni Zelanda satışları ters yöne. Alternatif bir okuma da açık duruyor: hissedeki geri çekilme sektör geneline ya da faiz beklentilerine bağlı olabilir, üstelik bankanın nakit kârındaki artışın esas kaynağı, Genel Müdür Andrew Irvine'in belirttiği gibi, daha düşük kredi karşılık gideri oldu.[1], [2]

Bunu ne çözer?

Ayrımın kalıcı olup olmadığını bir sonraki satış tablosu gösterecek. JB Hi-Fi'ın 2027 mali yılının ilk yarısına ait sonucunda Avustralya satışları bir yıl öncesinin altında kalır ve Yeni Zelanda büyümeyi sürdürürse, hisseye fiyatlanan zayıflığın kaynağı yurt içi talep olur. National Australia Bank'ın dördüncü çeyrek güncellemesindeki konut kredisi başvuruları da aynı soruyu kredi tarafından yanıtlayacak. Şirket kısa vadede değişken bir ticaret ortamı beklediğini söylüyor; ölçülebilir olan bu iki kalem.[1], [2]