Sektörel denklem

Statistics Canada verilerine göre reel gayrisafi yurt içi hasıla 2026'nın ikinci çeyreğinde yüzde 0,8 büyüdü; ihracat hacmi yüzde 3,6 artarak 2023'ün ilk çeyreğinden bu yana en güçlü çeyreklik sıçramayı verdi. Aynı hesaplarda işletmeler stok çekti ve stoklardaki değişim büyümeden 1,3 puan götürdü. Önce ödünç verilebilir fonlar masalını bir kenara bırakırsak, mesele şu: bu çeyreğin artı değeri hangi akıştan geldi?[1]

Yolcu otomobili ve hafif ticari araç ihracatındaki yüzde 27,0'lık sıçrama, önceki iki çeyreğin gerilemesinin ardından otomobil üretimindeki toparlanmayla örtüşüyor; ara metal ürünleri ve enerji ihracatı da hacmi yukarı taşıdı. Bu tablo, büyümenin öncelikle dış talep ve stok döngüsü üzerinden geldiğini gösteriyor; alternatif bir okuma ise üretim hattındaki geçici bir sıçramanın kalıcı olmayabileceğidir.[1]

Hane bilançosu

Hanehalkı tasarruf oranı ikinci çeyrekte yüzde 3,7'ye ulaştı; kullanılabilir gelir nominal olarak yüzde 2,1 artarken hane harcamaları yüzde 1,7 yükseldi. Gelir artışının önemli kısmı ücretlerden ve hazineden gelen tek seferlik GST/HST kredi desteğinden geldi. Yani büyümenin bir kolu, hanenin kendi gelir motorundan çok transfer ve ücret akışına dayanıyor.[1]

Tasarruf oranı tüm gelir dilimlerinde toplanmış bir ortalama; yine de gelir artışı harcamayı aştığı için hanenin net borçlanma baskısı bu çeyrekte hafifledi. Bu, talebin tamamen zayıf olduğu anlamına gelmez; ancak ihracat ve transferler çekildiğinde iç talebin tek başına aynı büyüme hızını taşıyıp taşıyamayacağı belirsiz kalır.[1]

Ticaret hattı

Québec'teki Témiscaming tesisini işleten RYAM, üretimi 15 Eylül'de durduracağını açıkladı; karar 425 sendikalı işçiyi etkiliyor ve şirket ABD'nin 22 Ağustos'ta 27,6 milyar dolar tutarındaki Kanada malına uyguladığı yüzde 50'ye varan gümrük vergilerine bağladı. Belediye başkanı Alain Gauthier, ABD pazarına bağımlı sektörler için vergileri nükleer bomba diye nitelendirdi.[2]

Ulusal hesaplar ihracat hacmini yukarı taşırken, Témiscaming satırı gümrük şokunun üretim ve istihdam tarafına nasıl işlendiğini gösteriyor. İki gelişme aynı ülke içinde karşıt yönlü akışlar taşıyor: dış satışlar çeyreği taşırken, tarife maruziyeti bölgesel kapasiteyi kapatıyor. Şirketin sürdürülemez iş ortamı vurgusu tek başına da açıklayıcı olabilir; ancak kapanışın zamanlaması vergi duyurusuyla örtüşüyor.[1], [2]