Yüzde 3,02'lik kupon, 1996'dan bu yana ilk

Tokyo'da Nikkei 225 çarşamba günü yüzde 3 düşerek 64.278,95 puana, Kospi yüzde 3,6 gerileyerek 6.588,95 puana indi; Wall Street'in salı kaybı ve piyasalara yayılan tahvil satışı Asya seansına taşındı. ABD 10 yıllık Hazine tahvili getirisi yaklaşık yüzde 4,80 düzeyine yükseldi, pazartesi yüzde 4,75'ti. Japonya'nın 10 yıllık getirisi, 1996'dan bu yana en yüksek düzey olan yüzde 3,02 civarındaydı. Hong Kong'da Hang Seng yüzde 0,8, Şanghay yüzde 0,9, Avustralya'da S&P/ASX 200 yüzde 1,1 düştü; dolar 160,27 yene yükseldi. ABD'nin İran'a yeni bir saldırı dalgası başlatmasının ardından Brent petrolü varil başına 95,56 dolar düzeyinden işlem gördü. Salı günü S&P 500 yüzde 0,7, Dow yüzde 0,8, Nasdaq yüzde 1 gerilemişti. Kuponun yeni fiyatı bu seansa yazılı duruyor; hangi ismin likit kaldığı ise aynı kâğıtta ayrı bir satır.[1]

Japonya'nın 10 yıllık devlet tahvili faizi salı günü Eylül 1996'dan bu yana ilk kez yüzde 3'e ulaştı; beş yıllık faiz rekor düzeyde, iki yıllık faiz otuz yılı aşkın sürenin en yükseğinde. Bank of Japan'ın politika faizi yüzde 1 düzeyinde; bu düzeye geçen aralıkta yüzde 0,5'ten yüzde 0,75'e, haziranda yüzde 1'e çıkan bir dizi artışla gelindi. Piyasalar 17 ve 18 Eylül toplantısında yüzde 1,25'e çıkış için yüzde 80–90 olasılık fiyatlıyor; bu, dokuz ayda yüzde 0,75'lik bir artış anlamına gelir. Bloomberg'in küresel tahvil faizi göstergesi 2008'den bu yana en yüksek değer olan yüzde 3,72'ye çıktı. Yen dolar karşısında 160 civarında işlem gördü; piyasalar bu düzeyi müdahale eşiği olarak izliyor. Bank of Japan henüz faizi değiştirmedi; fiyatlanan şey, vade takviminin şimdiden kuponu nasıl kestiği.[2]

SoftBank Group yüzde 6,3: ilk likit kapı

Aynı çarşamba seansında SoftBank Group yüzde 6,3, Samsung Electronics yüzde 3,3, SK Hynix yüzde 3,5 değer kaybetti. Nikkei 225'in yüzde 3'lük ve Kospi'nin yüzde 3,6'lık düşüşü bir endeks ortalamasıdır; tek kişilik kapı, alıcısı olan isimdedir. SoftBank Group bu seansın en geniş kayıplarından birini taşıdı. Hang Seng yüzde 0,8, Şanghay yüzde 0,9, S&P/ASX 200 yüzde 1,1 ile daha dar bir iz bıraktı. Salı günkü S&P 500 yüzde 0,7, Dow yüzde 0,8 ve Nasdaq yüzde 1'lik kayıp, çarşamba Asya seansından önce kapanmıştı. Likidite burada çekilir: kupon yeniden yazıldığında ilk satılan, kimin kâğıdının hâlâ alıcısı olduğunun listesidir.[1]

Yüzde 3,02'lik Japonya 10 yıllık kuponu ile Nikkei 225 ve Kospi'deki satış aynı pencereye denk geliyor; Bank of Japan faizi hâlâ yüzde 1 iken piyasalar 17 ve 18 Eylül'de yüzde 1,25 için yüzde 80–90 olasılık fiyatlıyor. Zorunlu satış kanalı burada şöyle duruyor: uzun vadeli kupon yeniden yazılınca piyasa fiyatıyla değerleme kaybı, alıcısı olan hisseye — SoftBank Group, Samsung Electronics, SK Hynix — taşınır; tahvil defterinin kendisi aynı hızda nakde dönmez. Başka bir okuma da açık: ABD'nin İran'a yeni saldırı dalgası ve varil başına 95,56 dolar düzeyindeki Brent, ayrı bir risk iştahı şoku olarak aynı isimleri aynı seansa indirebilir; kupon ile hisse o zaman yan yana durur, birbirini taşımaz. Hangi kanalın işlediği, kimin satmak zorunda kaldığı henüz bu kâğıtlarda yok.[1], [2]

Healey'nin 22,7 milyar sterlin tutarındaki alanında 6 milyar sterlin

İngiltere'de 10 yıllık tahvil faizi salı günü yüzde 5,2 ile 18 yılın en yükseğine, 30 yıllık faiz yüzde 5,9'a çıktı; küresel tahvil satışına Orta Doğu kaynaklı arz endişesi eklendi. Panmure Liberum'dan Simon French, hareketin hükümetin mali kurallara karşı elindeki 22,7 milyar sterlin tutarındaki alandan yaklaşık 6 milyar sterlin götürdüğünü tahmin ediyor; bu alan, İran savaşı öncesi mali öngörülere dayanıyor. XTB araştırma direktörü Kathleen Brooks, yüksek petrol fiyatlarının kalıcı olabileceğini ve oynaklığı artırabileceğini söyledi; Brent petrolü bu haberde varil başına 91 dolar civarındaydı. Oxford Economics danışmanı Michael Saunders, İngiltere Merkez Bankası'nın tahvil satış temposunu bu yılki 70 milyar sterlin düzeyinden 50 milyar sterlin düzeyine çekerek getirilerdeki yukarı baskıyı sınırlayabileceğini belirtti. Tampon burada bir öneri olarak duruyor: tempo yavaşlarsa uzun vadeli kuponun alıcısı resmî tarafta kalır.[3]

Üç eğri aynı vade kısıtının altında duruyor: Japonya'da 10 yıllık faiz yüzde 3 ile yüzde 3,02, ABD'de yüzde 4,80, İngiltere'de yüzde 5,2 ve 30 yılda yüzde 5,9. Nikkei 225 yüzde 3, Kospi yüzde 3,6, SoftBank Group yüzde 6,3 ile ilk geniş satış hisse kâğıdında görüldü; Healey'nin 22,7 milyar sterlin tutarındaki alanında Panmure Liberum'un 6 milyar sterlin tahmini ise aynı kuponun hazine tarafındaki karşılığı. Bank of Japan faizi hâlâ yüzde 1; 17 ve 18 Eylül toplantısına kadar bu tampon yerinde. Saunders'ın 70 milyar sterlin düzeyinden 50 milyar sterlin düzeyine çekilebilecek satış temposu, İngiltere tarafında adlandırılmış ikinci bir tampon. Bank of Japan 17 ve 18 Eylül toplantısının ardından Japonya'nın 10 yıllık faizi yüzde 3,02 düzeyinde veya üzerinde kalırsa, okunabilir sonraki sinyal şudur: Nikkei 225 ve Kospi, 10 yıllık Japon getirisinin yeni bir zirve yaptığı günlerde taze seans kaybı basıyor mu — yani likit kapı hisse olarak duruyor mu.[1], [2], [3]