Çıkış kapısı
Rakam güçlüydü, hisse düştü. Best Buy, karşılaştırılabilir satışların yüzde 4,1 arttığı ve faaliyet kârının gelirin yüzde 4,3'üne ulaştığı güçlü bir ikinci çeyrek geçirdi. Şirket yıllık kâr beklentisini bile yükseltti. Ancak herkes zaten oradaydı ve hisse, açıklamanın ardından satış baskısıyla karşılaştı. Bir hisse kusursuzluğa göre fiyatlandığında, iyi haber artık yakıt olmaktan çıkıp çıkış kapısına dönüşür. Piyasa önce akışı fiyatlar, ve sonunda temeli tartar.[1]
Mekanizma
Yatırımcıların neden böyle tepki verdiğini görmek için marj genişlemesinin ardındaki mekanizmaya bakmak gerekiyor. Best Buy'ın yurt içi brüt kâr marjı, tek seferlik gümrük vergisi iadelerinden gelen yaklaşık 34 milyon dolar tutarındaki katkıyla yüzde 24,0 seviyesine çıktı. Bu destek sektör genelinde görülüyor. Dollar General seyreltilmiş hisse başına kârını 2,48 dolar olarak açıkladı; ve bunun yaklaşık 0,25 dolar tutarındaki kısmı aynı gümrük vergisi iadelerinden geldi.[1], [2]
Yapısal kaldıraç
Kâr beklentiyi aştı, ancak büyüme tamamen tek seferlik bir kaleme dayandı. Nakte çevrilemeyen bir kazanç yalnızca bir hikâyeden ibarettir. Bilançonun ardından görülen hareket, piyasanın geçici marj artışını iskonto ettiğini ve yapısal faaliyet kaldıracı talep ettiğini gösteriyor. Mevcut seviyelerin üzerinde tezin güçlenmesi, tüketici talebinin çarpanı desteklemesine bağlıdır.[1]