Marj artışının iki geçici bileşeni
AutoZone'un dördüncü çeyrek brüt marjı 182 baz puan arttı. Bu değişime tarife iadeleri 145 baz puan, net nakit dışı LIFO etkisi 105 baz puan katkı yaptı. İki kalemin toplam katkısı açıklanan marj artışını aşıyor; dolayısıyla aynı dönemde bunları kısmen götüren başka maliyet hareketleri de var.[1]
Bu bileşim, bildirilen marj artışının tamamını kalıcı işletme verimliliğine bağlamayı güçleştiriyor. Tarife iadesinin tekrarlanmaması veya LIFO etkisinin tersine dönmesi, aynı satış düzeyinde nakit üretimini azaltabilir. Öte yandan temel ürün karması ile uluslararası faaliyetler bu etkiler çıkarıldığında da iyileşmiş olabilir; sonraki sonuçlarda bu iki katkı ayrı izlenmeli.[1]
Nakit çıkışı ve borç tamponu
Net satışlar yüzde 5,6 artarak 6,6 milyar dolara, faaliyet kârı yüzde 10,1 artarak 1,3 milyar dolara çıktı. Bu artış, geçici marj katkılarını karşılayabilecek bir işletme tabanı bulunduğuna dair olumlu kanıt sağlıyor. Aynı çeyrekte hisse geri alımları 697,5 milyon dolar oldu ve bu çıkış nakdin bir bölümünü bilançodan çıkardı.[1]
Dönem sonunda borç 9 milyar 78 milyon dolar, düzeltilmiş borç 12 milyar 496 milyon dolar ve düzeltilmiş borcun faiz, vergi, amortisman ve kira öncesi kâra oranı 2,5 düzeyindeydi. Bu oran mevcut borçlanmanın ölçülü kaldığına işaret ediyor. Marj katkıları çekilirken geri alımlar aynı hızda sürerse tampon daralır; ayrımı faaliyet kârı, geri alım tutarı ve 2,5'lik oranın birlikte seyri gösterecek.[1]