Tahvil satılmadan rezerv geliyor
Philip Jefferson, New York Fed'deki Hazine piyasası konferansında bankaların Fedwire hesabındaki Hazine kâğıdını günün geç saatlerinde iskonto penceresine aktarıp aynı gün kredi alabildiğini söyledi. Kâğıt bankanın elinde kalıyor. Bankaya gelen, pencerenin yazdığı rezerv.[1]
Kapı ve rehin kâğıdı değişti
Kredi isteklerinin yüzde 60'tan fazlası, 2024'te açılan Discount Window Direct kapısından gidiyor. Rezerv bankaları 8 Eylül'da kredi teminatının rehin listesini ve formlarını sadeleştirdi. Bu iki adım, pencerenin fiyatını değiştirmiyor; bankanın teminatı ne kadar çabuk rezerv talebine bağladığını değiştiriyor.[1]
Aynı gün kredi, Hazine kâğıdı bilançoda dururken bankaya rezerv yazar. Çeyrek sonu faiz baskısını asıl olarak daimi repo işlemleri karşılıyor olabilir; Jefferson konuşması iki kanalın hacmini ayırmıyor.[1]
Çeyrek sonu kullanımı konuşmanın gözlemi
Jefferson, çeyrek sonlarında para piyasası faizleri üzerinde geçici yukarı baskı varken iskonto penceresinin daha fazla kullanıldığını söyledi. Mart 2020'de teminata verilen Hazine kâğıdının sert arttığını da ekledi. Çeyrek dönerken pencere kullanımı ve aynı gün Hazine rehni, bu kanalın payını gösteren gözlem.[1]